中粮:试错交易市场观察

    第一象限(杠杆象限)——商品多空产生严重分化  软商板块集体冲击跌停


    今日商品指数下跌0.18%,工业品上涨0.13%,农产品下跌0.87%。其中,软商板块下跌3.63%,原油板块下跌1.41%,油脂板块下跌1.08%,谷物板块下跌0.71%,化工板块下跌0.59%,有色板块下跌0.58%,饲料板块下跌0.33%,贵金属下跌0.12%,煤炭板块上涨1.03%,建材板块上涨1.35%。


    


    在当前国际形势较为紧张的局面下,我国经济运行总体处于平稳状态,各项主要指标保持在合理区间。制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,继续处于扩张区间,这也释放出了一个积极有利的信号,我国对外部经济体的依赖度有所减少,内生增长动力强劲。今日央行开展200亿元7天期逆回购操作,公开市场无逆回购到期,这说明货币政策的可操作手段和可调控空间都比较大,能够有效地应对内外部经济风险。


    今日商品市场盘中波动加大,夜盘黑色系大涨后快速冲高回落,开始掀起了一波剧烈震荡的浪潮。煤炭和建材板块继续领涨商品,日内创出新高,占据多方的领头地位,盘中短期的波动依旧未能改变其上升的大趋势。与此相反,受中国将取消对巴西糖额外进口关税的利空消息影响,软商板块应声下跌,白糖和棉花盘中集体冲击跌停板,给原本弱势的软商品种重重一击,空头力量十分强大。尽管多空分化,但趋势的连续性仍较好,在行情火爆积极捕抓机会之时,也要做好资金管理。


    第二象限(交换象限)——三大股指全线走弱


    A股三大股指今日全线走弱,沪指下跌1.35%报2852.52点;深证成指下跌2.56%报8809.53点;中小板指下跌2.94%报5395.83点;创业板指下跌2.51%报1451.24点。沪深两市成交4.76亿手,总成交额为4646.18亿元。今日主力大幅流出301.79亿元,北上资金(沪港通加深港通)流出38.79亿元。


    


    


    


 

    MSCI将现有A股的纳入因子提高一倍,从5%提高至10%。其中,26只中国A股(包含18只创业板股票)将加入MSCI中国指数。至此,中国A股将在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占到5.25%和1.76%的比重,纳入MSCI的A股总共有264只,并将于5月28日正式生效。本次扩容将为A股市场带来约1600亿元的增量金额,其中约20%为被动资金。长期来看,对于A股迈向国际化,进一步金融开放,改善市场结构等都起到积极作用。


    从上图可以看出,自4月份以来,主力资金与北上资金均呈现大幅流出的状态。我们之前在报告中提到过,主力资金与北上资金是重要的参考指标。自4月份以来,主力流出超过7500亿元,北上资金流出高达600亿元,同时,成交量与成交额也呈现出不断下降的趋势。沪指当前维持在2900点附近震荡,老观点保持不变,通过量能,可以看到当前并不是进场的好机会。


    第三象限(资源象限)——股权投资增速反弹  “快拼”组合或引潮流


    截止2019年4月底,私募基金规模较达13.31万亿元,较上月增加5172.86亿元,环比增长4.04%。从上图各私募基金规模来看,私募股权投资基金与创业投资基金继续呈现上涨趋势,而私募证券投资基金规模出现年内首次正向增长。从增速来看,证券投资基金规模一骑绝尘,涨幅接近12%,而股权投资基金与创业投资基金增速也创出半年内新高,分别为3.04%与5.85%。


    


     


 

    从当下经济环境来看,一季度统计数据表示经济逐渐回温,但走出低迷仍需时间,但与此同时,出口关税提升意味着外需拉动发展的途径再次被封堵。反观国内制造业需求仍处地位,汽车行业销售量持续走低。我国经济增长需要开拓一条新道路。从上次美国对中兴制裁后,我国针对高新技术企业创造了优良发展环境,包括科创板在内的一系列助力政策也在过去的半年使它们成为资本的焦点。未来,我国经济发展一样需要依靠此类企业,而这一切背后都有创投机构的力量,所以在此环境下,我们对于创投行业的发展仍充满信心。


    日前,拼多多与快手达成战略合作,双方已完成后台系统对接,直播用户可直接在快手界面购买拼多多产品。快手主播带货能力早已得到验证,而拼多多作为新晋电商,在其他电商平台加入直播元素后,拼多多则直接选择与快手合作,这无疑是最快捷也是最有效的方式。拼多多缺少内容,而快手缺乏变现渠道,这次内容+电商的组合对于两家企业来说是一个绝佳契机。而同样以五线城市作为目标群体,“快拼”组合更容易创造巨量成交额。在当前电商获客成本大幅增加的环境下,渠道下沉是电商平台必须要做出的转变,如何在更多场景中融入自身产品变得更加重要。


    第四象限(信用象限)——市场成交活跃  二线城市较热  


    4月份15个重点城市二手住宅成交量为11.65万套,环比上涨11.04%,同比上涨34.38%,并创2018年以来新高,延续了3月份的市场热度。与去年同期以及下半年相比,3、4月份成交量整体上台阶,市场较为活跃。(全国15个重点城市为:北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、成都、青岛、苏州、厦门、大连、无锡、佛山、扬州、岳阳)


    


    通过对各个城市今年与去年成交量对比可以发现各城市间二手房市场表现各异,并不是所有城市全面回升。其中广州、杭州、青岛、扬州、岳阳5城4月份成交量同比下跌,其余各城市成交量均有不同程度上涨。其中厦门同比涨幅仍最高为309.03%;其次为成都同比上涨113.84%;上海、南京、苏州、佛山涨幅相对较高,均超40%。下跌城市,广州、青岛、杭州同比跌幅较大,扬州、岳阳微跌。一线城市二手房市场整体平稳,热点二线城市热度较高。


    


    近日,住房和城乡建设部对6个城市进行预警提示的基础上,又对近3个月新建商品住宅、二手住宅价格指数累计涨幅较大的佛山、苏州、大连、南宁4个城市进行了预警提示。预警提示的主要原因是这几个区域房地产市场有失控风险,房价明显上涨,土地市场明显过热。此举体现了中央对于高房价继续管控的导向,是“房住不炒”政策思路的体现,也有助于后续各地房价稳定政策的出台。中央遏制房价上涨的决心不会改变,未来的楼市政策依然将打击投资投机行为,当前房地产调控仍以“稳”字当头。


    外汇板块——中美贸易战担忧缓解  英首相压力山大


    5月23日,截止当前,衡量美元对六种主要货币的美元指数涨幅为0.16%,报98.197,欧元/美元涨幅为-0.12%,英镑/美元涨幅为-0.37%,澳元/美元涨幅为-0.14%,美元/加元涨幅为0.20%,美元/瑞郎涨幅为-0.03%,美元/日元涨幅为-0.18%。 


    美国商务部上周禁止华为采购美国产品,导致几家公司暂停了与华为的业务。芯片类公司首当其冲。但周一晚间美国放松了对中国华为的贸易限制,美国给予华为一份临时采购许可,有效期至8月19日。美国的这种改变,对于备受中美贸易战升级打击的市场来说,缓解了担忧。但市场人气,仍然较脆弱,因中美贸易谈判尚未达成长期解决方案。英退欧危机加深,抑制市场投资者风险人气。英国著名脱欧派利德索姆周三从首相特雷莎梅的政府辞职,使首相面临越来越大的压力。之前,特蕾莎梅提出的新退欧提议引火烧身,引发了要求她辞职的呼声。


    美元指数几无变动报98.197,欧元兑美元在周二触及的两周半低点附近波动。欧洲议会选举将于5月23-26日进行。周四稍晚将公布的德国和欧元区制造业采购经理人指数(PMI)数据可能对欧元造成影响。日元普涨,因英脱欧风险提升避险情绪。今日人民币对美元中间价基本维持不变,报6.8994元,上一交易日中间价为6.8992元。
 

    资金分析——资金、成交联动减弱  炒作情绪快速升温


    


    


    今日市场资金净流出13.54亿,较前一交易日减少1.2%,总沉淀更新至1115.37亿。其中黑色、化工、农产品板块分别流出11.85亿、4.67亿和1.19亿,较前一日分别减少3.41%、2.00%和0.61%。次主力板块流入4.17亿,流入比例1.18%。随着商品价格从多头氛围急转变化之下,日内黑色系资金也转入为出,短期需警惕市场资金节奏上的转变。


    


    


    今日市场总成交3287.69万手,较前一交易日减少15.59%。其中黑色、化工、农产品、次主力板块分别回落27.01%、8.78%、8.2%和19.4%。短期市场成交大起大落,与资金联动减弱,依然是突显出了极强的炒作情绪,投资者对此需谨慎关注。基于近期商品价格的急剧波动,建议投资者保持谨慎态度,先关注后市成交与资金联动回升表现。
 

    农产品专栏——政府下调白糖进口关税  导致白糖价格出现大幅跳水


    宏观经济:在当前国际形势较为紧张的局面下,我国经济运行总体处于平稳状态,各项主要指标保持在合理区间。制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,继续处于扩张区间,这也释放出了一个积极有利的信号,我国对外部经济体的依赖度有所减少,内生增长动力强劲。今日央行开展200亿元7天期逆回购操作,公开市场无逆回购到期,这说明货币政策的可操作手段和可调控空间都比较大,能够有效地应对内外部经济风险。


    根据我国对进口食糖采取保障措施的政策,自5月22日后, 配额外关税下调, 预计未来糖进口量增多。5月22日凌晨巴西甘蔗业协会表示,中国将在2020年5月前取消对巴西糖的额外进口关税。原糖13美分的情况下, 巴西50%配额关税的成本为4500/吨左右;原糖12美分的情况下, 巴西50%配额外关税的成本为4200元/吨左右。制糖集团报价也跟随下调。导致白糖价格短期压力剧增,打压白糖期价。


    最新数据显示,巴西中南部4月糖产量较上年同期下降38.9%至 137.5 万吨。下半月产糖103.5 万吨,同比下降32.68%。含水乙醇产量14.91 亿升,同比下降15.22%。截止 4月底,已有216家糖厂开榨,同比减少17家。预计5月上半月将有27 家糖厂开榨,因农田湿度过高,许多糖厂决定延迟开榨。对短期白糖产生一定的支撑作用。


    2018/19 年制糖期全国制糖生产已进入尾声, 除广西、云南少数糖厂生产外,其他省(区)糖厂均已停榨。至 4 月底,本制糖期全国已累计产糖 1068.15 万吨,同比增加 47.01 万吨。其中,产甘蔗糖 936.61万吨,产甜菜糖 131.54 万吨。 累计销售食糖 576.94 万吨,同比增加103.36 万吨;累计销糖率 54.01%,同比增加 7.63 个百分点。其中,销售甘蔗糖 481.26 万吨,销糖率 51.38%;销售甜菜糖95.68 万吨,销糖率 72.74%。销售情况良好,说明国内白糖需求向好,缩小了白糖下行的空间。


    目前来看国内调降进口关税是主要影响白糖大幅下挫的原因, 由于国际原糖的利多因素以及国内糖销售良好的利多因素对糖价有一定支撑。谨慎追空!


    期货品种解析——化工弱势沥青领跌  盘面暗弱宜多观望


    


    


    


    


    金融期货——股指持续走弱  维持区间震荡


    股指期货今日再走弱,区间内震荡的状态不变,量仓与资金却呈现小幅走强的态势。其中,IF(沪深300)下跌1.34%报3557.6点;IH(上证50)下跌1.07%报2666.4点;IC(中证500)下跌1.47%报4788.2点。量仓方面,IF今日小幅增仓6817手,增仓比例7.61%,资金流入11.09亿元,流入比例5.39%;IH今日小幅增仓1056手,增仓比例2.48%,资金小幅流入7332万元,流入比例1.05%;IC今日小幅增仓2439手,增仓比例2.92%,资金小幅流入1.53亿元,流入比例0.78%。 


    


    股指再松绑!4月19日,经中国证监会同意,中国金融期货交易所进一步调整股指期货交易安排。一是自2019年4月22日结算时起,将中证500股指期货交易保证金标准调整为12%;二是自2019年4月22日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约500手,套期保值交易开仓数量不受此限;三是自2019年4月22日起,将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点四五。


    


    股指今日再度回调走弱,但是仍处于区间震荡,弱势不改。贸易战再次升级,短期内会影响股市走势,从而影响股指期货。我们对于股指的观点一直呈现连续性,老观点保持不变,持有股票寸头的朋友可以配置一些股指的空单!持有股指空单老仓的朋友设置好止损可以暂持,空仓的朋友建议先观望,等待股指的下一步突破!


    《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。


    GAM俱乐部简介GAM(Global Asset Management)俱乐部依托中粮资本旗下期货、信托、寿险、银行、产业基金等金融大平台优势,为投资机构、投资人搭建交流渠道,得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与,碰撞智慧的火花,促进金融新资本、新技术、新产品、新模式。GAM俱乐部汇聚期货、期权、股票、股权、房地产、外汇、债券、黄金等行业专家,共同研讨行业投资机会和全球市场的资产配置趋势,推演算法、模型,改善资产配置的效率,降低资产管理风险。


    策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发,并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成,博士、硕士比例超过60%,年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门,是中粮期货发展最快的部门之一。


    试错交易自2012年推向市场以来,广受好评,具有较高的知名度和影响力,已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程,以交易实战为目的,提供了从入门到资深专家的不同阶段课程,致力于交易能力的培养与训练,已帮助众多客户改善交易状况,走上职业交易道路,从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位,引领该领域的研究潮流。(文章来源:中粮期货)

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